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可转债从入门到精通——折价套利

2023.02.01 | vance | 611次围观

一般情况由于可转债内嵌一个美式看涨期权的原因即只要可转债没有转化为股票在发行满6个月之后始终具有可以转换为股票的权力这种权利具有一定价值因此可转债的实际价格一般是大于转股价值的即溢价率一般为正值

但是实际中经常会出现负溢价率的情况此时转债价格低于转股价值可转债相对于正股折价 ,投资者就可以利用这个进行套利不过由于转换为股票当天是不能卖出的因此可能存在隔夜风险对于出现负溢价率的可转债我们可以在宁稳网和集思录中直接进行筛选下图即为按照溢价率升序排列可转债

可以看到昨天收盘后目前一共有10只可转债存在负溢价其中百川转债128093目前负溢价程度最高-0.8%那么折价的可转债已经筛选出来了具体应该如何进行折价套利呢以百川转债为例

第一步t日买入一手可转债共计成本226.154*10=2261.54元

第二步当天申请债转股获得对应股票市值2279元折价收益2279-2261.54=17.46元

第三步t+1日股票卖出若股票上涨获得上涨收益+17.46若股票下跌则可能出现亏损

操作中需要注意的事项

①债券本身是否在转股期一般来说要发行期后6个月才能进行转股如果债券负溢价却不能进行转股折价套利依然不能操作

负溢价程度过低的可转债不适合此项操作一般来说要进行折价套利其折价程度要大于1%因为在此操作过程中要忍受股票的波动如果股票隔夜上涨还好会增厚收益如果股票下跌则负溢价率过低安全垫太小将会蒙受损失

处于大涨大跌的股票不适合此操作可转债总体溢价率为负隐含着大众对于未来转股价值比较悲观认为未来对应股价会下跌因此此类可转债即使负溢价率较高但是依然不适合转股因为转股后有可能是股票下跌使得负溢价率回归

总结其实比较适合此方法的转债主要是那些股票处于上升通道较为稳定且短时间处于负溢价的股票此类机会较少需要对正股有所判断因此也不是很适合一般投资者使用

那么可转债是否有无风险的套利机会不过具有较为苛刻的条件下一期我们来介绍关于可转债的无风险套利



作者:理财从入门到放弃
链接:https://xueqiu.com/7556280654/211887133
来源:雪球
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